编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)最新季报(bào)中，保留(liú)了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一(yī)如既(jì)往(wǎng)地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认(rè张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗n)为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持(chí)较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估(gū)息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处(chù)于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持续(xù)性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大(dà)重仓股除(chú)去用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科(kē)技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域(yù)也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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