一度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”的股票(piào)ETF黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者(zhě)不(bù)仅(jǐn)在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背(bèi)景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露(lù)的(de)个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市场数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由(yóu)股民(mín)转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能(néng)更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于(yú)去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资(zī)者占比(bǐ)较高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者(zhě)对行业或黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的(de)过程中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合(hé)配置(zhì)中的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行(xíng)时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情(qíng)风格的(de)锤炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是(shì)操作难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可(kě)。黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人(rén)投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人的(de)持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的(de)要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐阳也称(chēng)。

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