投资者除了关注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策(cè)等因(yīn)素外，还需要关注业绩(jì)验证以及估值等因素。

　　近期，受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能主题的热炒，全球AI芯(xīn)片巨(jù)头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至6月1日收盘(pán)，最新(xīn)股价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元，逼近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟(wěi)达今年股(gǔ)价的强劲表(biǎo)现，带动了国内(nèi)AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多只(zhǐ)云(yún)计(jì)算、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能火热多久？

　　公募基金提(tí)前(qián)布局

　　凭借着(zhe)AI芯(xīn)片和算力的先进(jìn)技术，英(yīng)伟达公(gōng)司的股价在(zài)近期大(dà)涨。5月30日(rì)盘中，该公司股价最(zuì)高达到419.38美元，公司市值一度突(tū)破万亿美元。截至(zhì)6月1日收盘，其(qí)股价回落至(zhì)397.7美元，但依旧有望再次突(tū)破万亿美(měi)元的市值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方面(miàn)的工作正在(zài)改变全球大型行(xíng)业，并将为社(shè)会带(dài)来深(shēn)远的影响。”除了(le)英伟达公(gōng)司，微软、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方面的(de)投资。

　　国内市场(chǎng)对(duì)于AI行情的(de)关注热情也是持(chí)续高涨。Choice数据显示(shì)，截至6月2日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)最高(gāo)的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)90％，这类主题ETF的大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工智能自(zì)动内容生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅紧随其(qí)后的便是传媒(méi)、云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等(děng)主(zhǔ)题ETF，多只云计算、大数据、人工智能(néng)主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基(jī)金也(yě)早已布(bù)局(jú)英伟达或相关概念股。交易软件(jiàn)通达信(xìn)推出了英伟达概念股，该软件(jiàn)信息(xī)显(xiǎn)示，相关概(gài)念股(gǔ)一共包含32家A股上市(shì)公司，这些(xiē)公司与英伟达(dá)在(zài)某(mǒu)些(xiē)方面有业务上的合作。从公反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系募基金一季度末(mò)的数据来(lái)看，部分被纳入重仓(cāng)股名单。

　　直接或间接持有英(yīng)伟达公司股(gǔ)票(piào)的公募基金主要集中在(zài)能投资海外(wài)市场的(de)QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记(jì)者统计(jì)，持(chí)有英伟达且基金规模最高的是广发纳斯达克(kè)100ETF，该只基金(jīn)今年一季(jì)度末规(guī)模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳(nà)斯达(dá)克100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括苹(píng)果、微软、英(yīng)伟达和谷歌等多(duō)家全球科(kē)技公司。

　　主动(dòng)管理型基(jī)金中，持有英伟达(dá)且规模最(zuì)高(gāo)的(de)是(shì)广发全球(qiú)精选，该只基金今年一(yī)季(jì)度末(mò)规模为25.6亿元，英伟达是其第二(èr)大重仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓市(shì)值占净值比例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟达(dá)，该基金还持有微(wēi)软、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基金投研人员(yuán)郑昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者(zhě)，国内AI投资的热潮(cháo)与微软、英伟达(dá)等美股科技(jì)股年(nián)初至今的(de)大涨有关。

　　郑昕(xīn)昊(hào)称，年(nián)初以(yǐ)来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合(hé)入(rù)搜索引擎Bing，然后又(yòu)将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开发(fā)者OpenAI追(zhuī)加(jiā)投资数十亿美元(yuán)，这(zhè)是AI领域史上(shàng)规模(mó)最大的一笔投资。作为一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决(jué)方案的(de)提供商，英伟达(dá)公司(sī)是今年AI概念热潮(cháo)中(zhōng)的(de)另一大赢家，该(gāi)公(gōng)司(sī)今年一季度的(de)业绩远超预期，AI芯片(piàn)所在数据中心(xīn)业务的(de)营收创(chuàng)历史新高，远好于市(shì)场(chǎng)预期。

　　如何把握投资机会

　　对(duì)于寻求AI主(zhǔ)题投资机会的投(tóu)资者而言，英伟达和微(wēi)软在内的(de)众多美股科技股公司是其(qí)关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业(yè)发展趋势来看，AI应用已是(shì)科(kē)技革命最新的突破口。能够(gòu)率先建(jiàn)立起良好商业模式的公司与掌握AI应用核(hé反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系)心竞争力的公司(sī)将会成为未(wèi)来最有(yǒu)潜(qián)力(lì)的大赢家。显然，微(wēi)软、英伟(wěi)达已具备这些特质，他们(men)的中长期基本面有所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故事看起(qǐ)来很(hěn)美好，但实际投资中还(hái)受(shòu)诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益板块，受到资金关(guān)注，行业成交热度上升，从(cóng)3月中(zhōng)旬一(yī)直涨至(zhì)4月上(shàng)旬，涨幅接近(jìn)30％。但(dàn)其上涨(zhǎng)并未(wèi)得到业绩的验证，半导体行业一(yī)季度整体营收同比下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟(gēn)踪，目前全(quán)球半(bàn)导体产业整(zhěng)体仍处于主(zhǔ)动去库存阶段(duàn)，行业并未迎来拐点。在(zài)缺乏基(jī)本(běn)面支(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系zhī)撑的情况下，4月中旬以(yǐ)来半导体(tǐ)重回弱(ruò)势(shì)。最近(jìn)两周，半导体板块虽然有所企稳，但也很(hěn)难(nán)说(shuō)行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询首席分析师(shī)秦洪告诉记者：“半导体(tǐ)板(bǎn)块回暖的驱动(dòng)力主要来源于AI产业的大发展，带(dài)动(dòng)GPU（图形处理器(qì)）为代表的算力(lì)芯片业务快速增(zēng)长，美(měi)股英伟达的股价表现以及(jí)背后的产能扩(kuò)张信息就是最好(hǎo)的(de)例证。而从(cóng)未来(lái)的一段(duàn)时(shí)间来看(kàn)，AI产(chǎn)业发展仍然是强劲(jìn)有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管目前半导体产业周期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和(hé)半导体(tǐ)设备业绩高增长等(děng)利好因素(sù)支撑下，当(dāng)前位置也不悲观(guān)。

　　站在投资的角(jiǎo)度(dù)考(kǎo)虑(lǜ)，秦洪认为，虽然(rán)AI产(chǎn)业的(de)发展趋势(shì)值得期待，但投(tóu)资需要仔(zǎi)细(xì)观(guān)察(chá)，“就A股的过去(qù)经(jīng)验来看，大热必死(sǐ)、均值回归的规律永不变色，所(suǒ)以投(tóu)资与产业发展(zhǎn)之间存在着较大差异(yì)。在操作(zuò)中，不(bù)宜在(zài)股价高涨(zhǎng)、人气(qì)亢奋时买入，而是需要(yào)在相对低位或调(diào)整(zhěng)一定(dìng)程(chéng)度后(hòu)再买(mǎi)入。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认(rèn)为(wèi)，投(tóu)资者除了(le)关(guān)注(zhù)AI产(chǎn)业(yè)景气(qì)、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关注(zhù)业绩验(yàn)证(zhèng)以及估值(zhí)等因素。在具体投(tóu)资的时候要选(xuǎn)择(zé)掌握核心技术、真(zhēn)正(zhèng)具有核心竞争(zhēng)力的(de)投(tóu)资(zī)标的，确保产业景气能够反映在未(wèi)来(lái)的业绩上，要(yào)避(bì)免没有业绩支(zhī)持的跟(gēn)风炒作。另外，好的投资标(biāo)的也要(yào)以合适的价(jià)格买入，否则很可能(néng)会(huì)赚了景气亏了钱。最后，投资者要做好分散配置，不要将资金(jīn)全押一个赛(sài)道。

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