5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及(jí)以上的(de)机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的五的大写是什么看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极因素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市场带(dài)来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向(xiàng五的大写是什么)下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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