今年1月，美(měi)国政府债务余额又(yòu)一(yī)次(cì)触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务(wù)规模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼近(jìn)债务(wù)上(shàng)限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的第(dì)一(yī)次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议员是为地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度(dù)进一(yī)步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国(guó)最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽，除非国会(huì)调(diào)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为(wèi)什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不(bù)能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政府的(de)债务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务(wù)上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么(me)在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着(zhe)美(měi)国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需(xū)要和国会(huì)共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意(yì)味(wèi)着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务(wù)危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的时(shí)间(jiān)……在接下来(lái)的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有(yǒu)价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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