钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股价迅(xùn)速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌(diē)折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技(jì)如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称(ch两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ēng)“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告(g两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度ào)出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫(pò)不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池(chí)业(yè)务未来规划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠(nà)电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营式(shì)微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难(nán)以撬动动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规(guī)模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电(diàn)池(chí)项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科(kē)技就是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组(zǔ)成的(de)联合银团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款(kuǎn)，用(yòng)于公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)项目。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池(chí)制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年(nián)定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于(yú)该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电(dià两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度n)项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年(nián)后公(gōng)司营收(shōu)将在(zài)当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的股价(jià)显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告(gào)与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略(lüè)合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送(sòng)样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成(chéng)本降下(xià)来才(cái)会有(yǒu)较(jiào)大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十(shí)分自信，其在调研(yán)记录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下(xià)作(zuò)为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能够起(qǐ)到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电池(chí)。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链(liàn)完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能(néng)，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该(gāi)成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规(guī)模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量(liàng)密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一(yī)般(bān)给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化(huà)之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科(kē)技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)融资(zī)，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接(jiē)的后果就是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方(fāng)案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计(jì)达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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