5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走势相(xiāng)互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的(de)机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一(yī)把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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