5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本(běn)身来说，凭(píng)借多(duō)年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的(de)留(liú)学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充(chōng)足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周(zhōu)中特(tè)估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译rong>大谈公募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们(men)的(de)机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白点说，市(shì)场根本(běn)就是(shì)绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......