在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了(le)供不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净(jìng)流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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