钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕在(zài)键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门(mén)又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个(gè)多月时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的(de)是(shì)市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到(dào)现(xiàn)在(zài)，时间不过(guò)10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的(de)传艺科技(jì)如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口的产(chǎn)能又该(gāi)如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历(lì)史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人(rén)投资者(zhě)披露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后(hòu)一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意(yì)无意地(dì)“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往在公告披露后录(lù)得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半年的(de)时(shí)间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录表》中对(duì)外发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务未来规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过(guò)《关(guān)于对(duì)深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的(de)54亿(yì)元资金外，还(hái)需(xū)要更多(duō)资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备(bèi)和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标(biāo)等输入类(lèi)设备及(jí)通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司(sī)归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业(yè)式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达(dá)到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去(qù)年(nián)末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电(diàn)池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研(yán)记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不(bù)再买账(zhàng)，除了资(zī)金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和(hé)低速(sù)电动(dòng)车领域(yù)实现装车应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多(duō)个领域(yù)”“公(gōng)司钠(nà)离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名(míng)称和订单(dān)金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预(yù)计(jì)钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下(xià)来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台(tái)前(qián)的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌(diē)会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也(yě)强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一(yī)个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着(zhe)技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能(néng)量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池的企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为(wèi)例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施(shī)地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目(mù)则再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目(mù)剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台(tái)提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就(jiù)是(shì)原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及建成项目实(shí)际效益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产年可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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