吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里-惠安汇通石材有限公司

吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商在内的(de)“中特(tè)估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年初以来的大(dà)幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估值仍处(chù)于历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的(de)持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商(shāng)板(bǎn)块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作(zuò)联(lián)合(hé)声明(míng)、中(zhōng)巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来(lái)，数字经济上(shàng)升为国家战略(lüè)，相关政策(cè)密集(jí)出台。今年国务院改(gǎi)组又(yòu)新设国(guó)家数据局。运营商作为“数(shù)字(zì)经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之三：景气(qì)修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱(qū)动盈利(lì)能力修复，带(dài)动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度(dù)依赖海外供应、同时(shí)下游(yóu)需求(qiú)基本集(jí)中在(zài)国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于人民(mín)币升值的(de)宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国(guó)经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能(néng)源(yuán)产业链(liàn)尤其(qí)是行(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里xíng)业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿(yán)着(zhe)三条投资范式(shì)，“中特估(gū)”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商等之外，当前(qián)我们建议关(guān)注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重点支持的战(zhàn)略(lüè)性(xìng)产业之(zhī)一，近年(nián)来经历了行业调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境，但近(jìn)期(qī)板块景气已(yǐ)在改善：一(yī)方(fāng)面(miàn)，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成品油轮(lún)船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方面，国企改革(gé)推动造船企业(yè)重组整合(hé)和产(chǎn)能(néng)优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数(shù)据恢复(fù)良好(hǎo)。业(yè)绩(jì)确(què)定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速下行，高速公(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业(yè)绩成(chéng)长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同(tóng)时(shí)近几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块上(shàng)市公司(sī)更加注重投资人回报，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下(xià)融资(zī)需(xū)求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也(yě)具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调(diào)下(xià)，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板块(kuài)，当(dāng)前(qián)银(yín)行(xíng)PB估(gū)值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。