今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题(tí)系(xì)列(liè)指数有助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资(zī)本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家(jiā)战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策(cè)支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价(jià)值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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