为了让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为(wèi)新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来(lái)看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披(pī)露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何(hé)德(dé)平(píng)和(hé)他的妻(qī)子黄秀芳当时向时(shí)任独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金(jīn)在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称(chēng)是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就(jiù)各(gè)自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益(yì)与何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不(bù)一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后(hòu)部分(fēn)用于(yú)偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中一方存(cún)在不(bù)当(dāng)行为，不(bù)应推(tuī)定或(huò)认定(dìng)另一方承担(dān)责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主要(yào)陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为多个(gè)主体参(cān)与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其(qí)通(tōng)过二级市(shì)场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本(běn)案行为；上述(shù)行(xíng)为(wèi)的(de)实质是(shì)操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取(qǔ)了联合影(yǐng)响股价的(de)行(xíng)动(dòng)，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一个(gè)整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法(fǎ)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式strong>

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资(zī)金(jīn)流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人(rén)所提(tí)相(xiāng)关理由不具(jù)有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作为上市公司(sī)实际控制人，未(wèi)如(rú)实告(gào)知上市公司上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披露相关(guān)情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行(xíng)为(wèi)，对(duì)何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。