AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织信(xìn)息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用(yòng反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留(liú)一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(de)投资目标。

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