今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数(shù)据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tó含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式u)公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过(guò)自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的(de)机(jī)会：由于中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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