昨夜(yè)，美(měi)国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易(yì)员不再(zài)完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利(lì)率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个(gè)基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是(shì)肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利(lì)率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国会(huì)不提高政(zhèng)府的债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一(yī)场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提(tí)高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经(jīng)历(lì)为了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入(rù)我们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前(qián)拜登在(zài)民(mín)主党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的(de)年龄(líng)可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的(de)民(mín)主党人(rén)，认为拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，黄(huáng)金(jīn)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合(hé)约的保证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系数根(gēn)据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期(qī)二次(cì)育(yù)肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价(jià)格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来(lái)看，截至3月(yuè)末(mò)，全国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部(bù)监测数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库(kù)存持(chí)续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复(fù)，冻品持(chí)续(xù)出(chū)库，目前(qián)冻(dòng)品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势，政策(cè)引导及市(shì)场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收(shōu)入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求(qiú)大(dà)概率(lǜ)将回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入(rù)库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计(jì)划或继(jì)续增加，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回(huí)落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端(duān)备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映了(le)市场情绪(xù)。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势(shì)不(bù)改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季度(dù)。按照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度(dù)去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨的(de)基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意愿(yuàn)强(qiáng)烈的(de)背景下(xià)，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的(de)扰动(dòng)，一(yī)方面(miàn)，印度(dù)洗船事(shì)件为盘(pán)面(miàn)带来(lái)了(le)压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第(dì)二波新(xīn)冠(guān)疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货(huò)农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产地(dì)未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食(shí)用需求(qiú)转(zhuǎn)入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地(dì)供(gōng)需偏(piān)宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产(chǎn)量(liàng)后得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目(mù)前产地已步(bù)入增产季(jì)，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出(chū)口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人(yóu)脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月(yuè)份工作日(rì)较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随(suí)着(zhe)复产利(lì)多增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内(nèi)食用(yòng)油(yóu)峰(fēng)值(zhí)库存问题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需(xū)求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估(gū)分别(bié)在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存(cún)仍处在(zài)历(lì)史同期高点(diǎn)，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进(jìn)一步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气(qì)值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易(yì)商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍(réng)可(kě)能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未(wèi)来供应充裕(yù)的预期基(jī)本一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来(lái)产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对(duì)盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看(kàn)，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强(qiáng)需弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境(jìng)偏(piān)弱，价(jià)格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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