海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现为什么懂手机的人都不用华为，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续(xù)下滑，利(lì)润向下游(yóu)转移；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈(yíng)利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字经(jīng)济归母净利单季同比已经开(kāi)始回升(shēng)，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待改善，其中受益于国(guó)产替代的(de)半(bàn)导体材料和半导体设备(bèi)维持较高增速，其中设备盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气(qì)度(dù)高位回落(luò)，新型电网盈利增速持续提升，主要(yào)受益(yì)于(yú)储能(néng)的快(kuài)速发(fā)展。

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