财(cái)联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加(jiā)强行业(yè)负(fù)债质(zhì)量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会(huì)以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分红水平(píng)等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利(lì)率对公司(sī)和行(xíng)业(yè)的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的(d没带罩子让捏了一节课感受e)保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案(àn)还有待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基(jī)金(jīn)投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢(shū)下行(xíng)，长久(jiǔ)期(qī)债券和(hé)优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队(duì)此(cǐ)前(qián)曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次(cì)调整(zhěng)评估利(lì)没带罩子让捏了一节课感受率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了(le)没带罩子让捏了一节课感受和银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利(lì)差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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