大家好(hǎo)，简单(dān)看一个基金经理(lǐ)，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通(tōng)股票混合(hé)来看，截至去年(nián)年底，持(chí)仓基本(běn)为新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在(zài)一季(jì)度的(de)操作中，本基金总体把握住了(le)市场的(de)节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会，组合调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系所代表的(de)传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混(hùn)合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来(lái)均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期(qī)高(gāo)度依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占比(bǐ)超(chāo)过(guò)40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的电力设备及(j辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么í)新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现(xiàn)出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么含(hán)其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)本轮(lún)调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调(diào)整(zhěng)主要还是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于(yú)极值的情况(kuàng)下(xià)，叠加上(shàng)述(shù)基(jī)本面风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需(xū)求出现集(jí)中释放。就(jiù)资本市(shì)场而言，或(huò)代表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网(wǎng)+模(mó)式。

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