今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济(jì)和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频(pín)上演。那么(me)，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府推(tuī)出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了(le)减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的出(chū)现，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高(gāo)了(le)78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的(de)上(shàng)调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅(fú)上调(diào)债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次(cì)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美(měi)国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接(jiē)取消掉(diào)债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其(qí)债权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

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　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频(pín)频上(shàng)调的(de)美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的(de)周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器，被在野党用(yòng)作(zuò)了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上(shàng)限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是(shì)，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国(guó)-大洋洲xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的国家峰会，这意味着接(jiē)下(xià)来留(liú)给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债(zhài)务(wù)上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财(cái)政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美(měi)国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值(zhí)的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长期经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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