一(yī)度(dù)被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内(nèi)资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增长的(de)，这一数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资(zī)者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年(nián)之后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的(de)步(bù)伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域(yù)带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜(yù)研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险单亲家庭是什么意思00; line-height: 24px;'>单亲家庭是什么意思，也能够获(huò)得交易(yì)的(de)参与感，于是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并(bìng)带来(lái)更有吸引(yǐn)力(lì)的(de)市(shì)单亲家庭是什么意思场。”李沐阳也称。

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