财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公(gōng)司(sī)规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动粗犷，粗旷和粗犷区别在哪力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪qī)下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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