5月(yuè)迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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