北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机tóng)时也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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