昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期(qī)合约目(mù)前反映出，央行基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示(shì)未(wèi)来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思一(yī)次加息的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降息的(de)押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没(méi)有任何要(yào)求和(hé)条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失业(yè)率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企(qǐ)业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一(yī)场新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思析称，目前拜(bài)登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该(gāi)参(cān)选。不支持他参选的(de)人中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的(de)第一个交易(yì)日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号(hào)、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)恢复(fù)至节(jié)前(qián)标准；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准分(fēn)别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调(diào)整系数根据相应(yīng)股指期货的交易保证金标(biāo)准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价(jià)格(gé)走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分区(qū)域二次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期(qī)，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成(chéng)本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今(jīn)年一季度(dù)去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存栏量(liàng)明显高于去(qù)年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪(zhū)基(jī)础产能”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头(tóu)的正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日，全国冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻(dòng)品(pǐn)的(de)高库存水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发(fā)展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需(xū)求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相(xiāng)对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需(xū)基本(běn)面(miàn)。当前(qián)距“五一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了(le)市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大(dà)概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季度(dù)二(èr)次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行(xíng)情(qíng)或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于(yú)逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景(jǐng)下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连(lián)续第(dì)三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在(zài)需求(qiú)端的(de)扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则(zé)进一步加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货农产品事(shì)业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预计(jì)很(hěn)大概率(lǜ)将小于(yú)第一波(bō)，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处(chù)于短多长空的(de)局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期(qī)货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一(yī)个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产(chǎn)地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高(gāo)水平(píng)，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超预期(qī)下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进(jìn)口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松(sōng)趋(qū)势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不(bù)佳(jiā)持(chí)续，后(hòu)期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国(guó)内(nèi)方(fāng)面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(dī)，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续(xù)呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气(qì)升温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一(yī)致。天气(qì)情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应压力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短(duǎn)期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价(jià)格(gé)或以区(qū)间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说。

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