芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今(jīn)年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆(chāi)解为青(qīng)年(nián)失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业(yè)，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐(cān)饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速(sù)，新增(zēng)城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的上升。10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码ng>假如当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数(shù)据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应(yīng)”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是(shì)三(sān)个因(yīn)素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对(duì)于全(quán)年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前(q10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码ián)一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了(le)4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动(dòng)的是(shì)失业人口数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业(yè)群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的(de)受教(jiào)育(yù)程度也大(dà)致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的(de)受教育程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按(àn)照(zhào)接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人(rén)口的(de)行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的(de)，吸纳(nà)就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识密(mì)集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入(rù)的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育(yù)年限(xiàn)基(jī)本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年(nián)失业比例(lì)（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各行业(yè)的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等(děng)行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)增(zēng)长的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失(shī)业(yè)人(rén)口和(hé)25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青(qīng)年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者来(lái)自于(yú)两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二是(shì)乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的(de)青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的(de)在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部(bù)分青年(nián)人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期(qī)变化的(de)影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分(fēn)人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含(hán)没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的(de)人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意(yì)愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准(zhǔn)确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调(diào)查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力(lì)调(diào)查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的(de)人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)普查(chá)则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在(zài)差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万(wàn)人。但结构(gòu)数(shù)据(jù)的差异仍(réng)然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司