本周，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个(gè)月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情(qíng)看(kàn)似(shì)疾风骤雨，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输(shū)入。作为(wèi)同股同权(quán)的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显(xiǎn)示，截(jié)至周四，香港中(zhōng)企指数和恒(héng)生指数过(guò)去3个月表(biǎo)现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国(guó)金龙指数周二盘中低位较(jiào)2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因是美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息在即(jí)，市(shì)场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际资金(jīn)从新(xīn)兴(xīng)市场撤离。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中(zhōng)国(guó)股票评级从高配(pèi)下(xià)调为(wèi)中性。从(cóng)宏观面看，今年首季(jì)，美(měi)国GDP年化(huà)环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞(zhì)胀隐忧未减，加(jiā)息势(shì)在(zài)必行。英为财情的(de)美(měi)联(lián)储利率观测(cè)器(qì)最新数(shù)据(jù)显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快(kuài)速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第四个(gè)月收缩。美联(lián)储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折(zhé)价效应加剧，在全球(qiú)金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银(yín)行业(yè)又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股价周(zhōu)三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度(dù)末，其实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美(měi)元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现，让(ràng)A股机构(gòu)不再抱团银(yín)行(xíng)股，银行部分(fēn)龙(lóng)头股招行(xíng)等(děng)承(chéng)压，相较而言(yán)，工商(shāng)银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者(zhě)虎(hǔ)年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了(le)盈利增(zēng)速；二是“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”开始风行，市场(chǎng)风(fēng)格转换(huàn)。但二者市净(jìng)率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中的回(huí)购(gòu)预期(qī)。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指(zhǐ)数年内上(shàng)涨11％，强于同(tóng)期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率和市(shì)净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪深京三市(shì)A股的市盈(yíng)率和(hé)市净率中(zhōng)位数(shù)分别(bié)为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估值回归市场均值，已(yǐ)是(shì)国家资本新战略(lüè)。国家外汇局(jú)日(rì)前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市(shì)盈(yíng)率还是市净率等指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中(zhōng)字头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵(guì)州茅(máo)台成(chéng)为市值(zhí)“一哥”的中国移动，流(liú)通小盘+次(cì)新+绩优概(gài)念让其成(chéng)为中(zhōng)特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日(rì)，上交所(suǒ)放开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指(zhǐ)当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科(kē)技(jì)股主导的(de)行情拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1991年以来(lái)的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的(de)年份有11次。自2008年至去年的(de)15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月(yuè)份这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之(zhī)下(xià)，自从2008年以来(lái)，沪(hù)综指4月(yuè)飘红5次，除(chú)了2008年当年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低(dī)。练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益

　　以科练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益技股为主题(tí)的红(hóng)五月(yuè)行情能(néng)否再现？关键(jiàn)在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否(fǒu)维持(chí)强势行情。二是作为A股(gǔ)第(dì)二大(dà)行业指数，电气(qì)设备板块能否企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时(shí)代首(shǒu)季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单日练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益成交始终(zhōng)维持在万(wàn)亿元(yuán)之上，市场人(rén)气并未退(tuì)潮，只(zhǐ)是风(fēng)格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格局(jú)，后市(shì)即使考(kǎo)验3200点附近(jìn)的(de)半年线(xiàn)和年线关(guān)口，下跌空间亦不大(dà)。

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