财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润rong>

　　财(cái)联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负(fù)债质(zhì)量管(guǎn)理，银保(bǎo)监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及多(duō)家保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责(zé)任准备金评估利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析变化等(děng)的(de)影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的(de)保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位(wèi)总精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置(zhì)风格(gé)稳健，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利率下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身(shēn)保本(běn)属性有望进一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了和(hé)银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市(shì)场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境(jìng)下，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利率的(de)方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。