金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了(le)一季(jì)度的爆发(fā)式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数(shù)下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的(de)流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流(liú)成(chéng)存款，以(yǐ)应对(duì)考核(hé)，然后在下季(jì)初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在(zài)本月数据(jù)中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似居(jū)民(mín)加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特(tè)征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足的(de)情况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策(cè谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里)支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低(dī)位。

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