金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品(pǐn)种大(dà)幅反弹(dàn)上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失(sh圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ī)业金人数升(s圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗hēng)至2021年以来的最高水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上涨后(hòu)会面临(lín)调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的(de)空(kōng)间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期(qī)迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行(xíng)风险、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购(gòu)金持(chí)续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建(jiàn)议。

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