5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降，这(善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么zhè)也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PM善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么I数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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