在股市高(gāo)点成立(lì)的主动权益(yì)类定(dìng)开基金(jīn)密集(jí)迎来(lái)开放日(rì)，近三个月即将开放的(de)产品超3成跌破面值(zhí)，破净(jìng)率达33％，亏损最大产(chǎn)品成(chéng)立满(mǎn)两年亏损43％，部(bù)分产品甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多位行业(yè)内(nèi)人士表示，主动(dòng)权(quán)益定(dìng)开基金的整(zhěng)体破净率与基金成立时(shí)间、基金投资策略，以及统计样本数量等(děng)众多因素有关。其中，高点成立(lì)是(shì)基金破净的重要原因。同时，他们也建议基金公司(sī)要(yào)更加(jiā)前瞻性布局(jú)产(chǎn)品，克(kè)服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客户利益(yì)和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只定开权益基金开(kāi)放

　　破净率超30％

　　近日撒贝宁个人资料简历，华南(nán)一家基(jī)金(jīn)公司发(fā)布(bù)公告称(chēng)，根据(jù)基(jī)金(jīn)法、基(jī)金运作管理办(bàn)法、基金合同的有关(guān)规定，公(gōng)司旗下主动权益一年定期开放基金最近一个开(kāi)放期为2023年4月20日至(zhì)2023年5月(yuè)22日，若该开(kāi)放期最后一(yī)个开(kāi)放日（即(jí)2023年5月(yuè)22日）日终，基金(jīn)出现触发基金合(hé)同终止的情(qíng)形，基金管理(lǐ)人将终止(zhǐ)《基(jī)金(jīn)合(hé)同》，并按照《基金合(hé)同》约定(dìng)履(lǚ)行基(jī)金(jīn)财(cái)产清(qīng)算程序(xù)，无(wú)须召开基金(jīn)份额持有人大会。

　　根据公(gōng)告(gào)，该(gāi)只基金的基金合同(tóng)生效后，若登记机构完成(chéng)每(měi)个开放期最后(hòu)一(yī)个开放日的申购、赎回或转换(huàn)业务(wù)申请确认(rèn)时，基(jī)金的基金份额持有人数量不满200人或(huò)者基(jī)金(jīn)资产净值低于(yú)五(wǔ)千万元(yuán)，基金管理人在履行相关监管报(bào)告和信息披露程(chéng)序后终(zhōng)止基金合同，无需召开基金份额持有人(rén)大会。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏债(zhài)混合(hé)型基金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品(pǐn)。

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将到期的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益类定期(qī)开放基金有60只（份额合(hé)并计算）即(jí)将(jiāng)迎来(lái)开(kāi)放日，目前(qián)破净产品（统计(jì)复(fù)权净值）为20只，占比(bǐ)达到33.33％。破净率最高的产品成立(lì)两(liǎng)年(nián)来(lái)亏损超(chāo)43％，目前基金净(jìng)值(zhí)仅(jǐn)为0.57元。

　　分(fēn)月(yuè)度来看，主动权撒贝宁个人资料简历益(yì)类(lèi)定(dìng)开基(jī)金5-7月(yuè)份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率(lǜ)更是(shì)达到35.71％、80％。整体来(lái)看(kàn)，破净率呈(chéng)现逐(zhú)月震荡(dàng)上升态势。

　　上海证券基(jī)金评(píng)价研究中心高(gāo)级分析师孙桂平对此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，一般(bān)而言(yán)，随着基金开放日(rì)临近，为了应对基(jī)金集中申赎(shú)影(yǐng)响，基金的投资策略可能倾向(xiàng)于保守，权益仓(cāng)位(wèi)可能会(huì)有所降低(dī)。因此，在权益市(shì)场表现不好时，距离(lí)开放日越远(yuǎn)，整体上破净率可能(néng)有(yǒu)增加趋势。当然，整体破净率情况也与基金成(chéng)立时间(jiān)、基(jī)金投(tóu)资策略，以及(jí)统计样本数量等众多因素有关。

　　一位基金销售机构负责(zé)人也分析，今年(nián)8、9月份到期(qī)的定开(kāi)基(jī)金大(dà)多成立于2020年(nián)下半年，高点成立是基金破净的重要原因；另一(yī)方(fāng)面，8、9月份(fèn)到(dào)期的(de)定开基金数量明(míng)显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基(jī)金(jīn)的数量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨，破(pò)净率仍较高(gāo)，可能也与(yǔ)基(jī)金的发行节奏(zòu)存在关系。

　　建议前(qián)瞻性布局产品(pǐn)

　　市(shì)场高点避免(miǎn)盲目规模扩张撒贝宁个人资料简历>

　　据(jù)记者观察，从近三月即将迎来开放的定期开放式基(jī)金(jīn)来看，多数(shù)成(chéng)立于2020年下半(bàn)年(nián)-2021年1季(jì)度，高点成(chéng)立可能(néng)是部分基金破(pò)净的重要原因(yīn)。

　　针对上述现象，孙桂(guì)平表示，从基(jī)金发行(xíng)角度而(ér)言，权益市(shì)场(chǎng)高点(diǎn)时基金发行(xíng)相(xiāng)对容易，而且(qiě)规模也容(róng)易做大，基金公(gōng)司有(yǒu)动力去做；但(dàn)从投资者而言，高点入市就容易出(chū)现一段(duàn)时间内基金业绩(jì)表现不(bù)佳，甚至出现大幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对(duì)基金公司而言，在市场高点时(shí)要(yào)保(bǎo)持冷(lěng)静，相对谨慎发行产(chǎn)品，不盲目追逐市场热点，克服(fú)短(duǎn)期盲目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从(cóng)客(kè)户利益导向进行产(chǎn)品布局和发(fā)行(xíng)。此举(jǔ)既可(kě)以保(bǎo)护投资(zī)者利益，也可(kě)以树立基金(jīn)公司良好(hǎo)口碑，有利(lì)于基金公司长期管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模提升。

　　上述基(jī)金(jīn)销售机构负责人也表示，在市场高位、情绪(xù)火热(rè)时(shí)发(fā)行(xíng)基金往往伴(bàn)随着较高的风(fēng)险。一(yī)方面，近(jìn)两年(nián)权益市场(chǎng)的整体波(bō)动(dòng)增大，风格轮动现(xiàn)象加剧。所以，近两年不同的投资策略、不同(tóng)投(tóu)资范(fàn)围的基金收(shōu)益率差距较大。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市场(chǎng)情绪(xù)火热时容易(yì)出现爆款基金(jīn)，较大(dà)规模给基金经理带(dài)来的(de)灵活性限(xiàn)制很可能会影响产品未来的(de)超额收(shōu)益。同时(shí)，优质资(zī)产的资金容量(liàng)通常有限，且短期快速上涨很可能估值虚高。过高的(de)管(guǎn)理(lǐ)规模要求基金(jīn)经理不(bù)得不跨出舒适圈，覆(fù)盖更(gèng)多投资机会，调整投资分布，也(yě)可(kě)能会增加(jiā)错判的风险，对获取超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该基金(jīn)销售(shòu)部门机构负责人也建议基金公司(sī)前(qián)瞻性(xìng)布局产品(pǐn)，并将规模控制(zhì)在基(jī)金(jīn)经理能力范围内，高点成立的产品(pǐn)，如果通过(guò)均衡和多元(yuán)化的布局，避免(miǎn)单押(yā)一个赛道，并通(tōng)过抓取阶段性投资机会、控制回撤等方法，也能在中长期斩获一定的(de)超额收益。

　　事实上，随着定期开放式权益类(lèi)基金表现不及预期，近一(yī)年(nián)新成立的定开权益类基金仅(jǐn)有7只，同比减(jiǎn)少24只；平(píng)均发(fā)行规(guī)模(mó)2.71亿元，同(tóng)比也下滑42％，该类基金的发(fā)行陷(xiàn)入低(dī)迷(mí)。

　　“定开基金表现(xiàn)不及预期时，投(tóu)资者(zhě)的心态会受到一定程(chéng)度的影响(xiǎng)，甚至可能打击投资者的投资信心。如果破净率持续上升的话，投资者对于后续新发基金的购买意愿可(kě)能会(huì)下(xià)降。” 上述(shù)基金销售(shòu)机构负责(zé)人称(chēng)。

　　孙(sūn)桂平也认为，定开基(jī)金在(zài)基金经理更好施(shī)展投资决(jué)策，有效阻止(zhǐ)投资者频繁交易等方面(miàn)具(jù)有明显优(yōu)势，有利(lì)于为投资者创(chuàng)造(zào)更(gèng)好收益。但(dàn)是定(dìng)开基金也(yě)受市(shì)场波动影响，跌破净值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基(jī)金发(fā)行时，一是要避(bì)免高位(wèi)发行，二是要(yào)做好投(tóu)资者(zhě)教育(yù)。”孙桂平(píng)称。