近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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