“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路(lù)运(yùn)输占比和增速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车(chē)及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进(jìn)一步加快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受(shòu)全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来(lái)越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的(de)韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)拉动俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预(yù)测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端(duān)的(de)增速(sù)会更(gèng)高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累不足。

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