自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全(quán)市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述(shù)板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板(bǎn)块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预(yù)期净(jìng)利润(rùn)增速(sù)来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的(de)估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在(zài)下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份)落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的(de)爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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