用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在(zài)2020年(nián)7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降(jiàng)趋(古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口qū)势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行了定增(zēng)融资。此次(cì)定增(zēng)吸引(yǐn)了不(bù)少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃的私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从(cóng)202古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口2年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度(dù)末(mò)退出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件服(fú)务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的(de)信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中国(guó)企业级(jí)服务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的(de)战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营全球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式发布了完全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经(j古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口īng)历(lì)了第(dì)一个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平台(tái)及领域(yù)服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底(dǐ)座(zuò)和(hé)服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用(yòng)友却(què)还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业(yè)软件(jiàn)发展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第(dì)一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年(nián)增长，且(qiě)增(zēng)幅(fú)远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不(bù)前，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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