今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大港股分别(bié)为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航(háng)空(夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放和四季(jì)度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息(xī)资产的投资(zī)机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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