美国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部(bù)分业务(wù)。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布(bù)声明确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的(de)科(kē)技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则(zé)有大(dà)量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的(de)做(zuò)空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗四就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗)行，造成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗开(kāi)工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差(chà)进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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