分析人士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)投资(zī)运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流(liú)动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重(zhòn闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局g)要(yào)货币市(shì)场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素(sù)之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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