AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产(chǎn)率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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