AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的(de)看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合(hé)，也(yě)会(huì)给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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