近(jìn)日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来>

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来(gòng)有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等(děng)抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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