美国债务违约(yuē)的风险(xiǎn)比以(yǐ)往任部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些(rèn)何时候都要大，并(bìng)有可(kě)能将(jiāng)全(quán)球市场推入一个全(quán)新的痛苦深渊。而(ér)在此背景下，投资者应如何保护自身(shēn)的财富呢？对此，一份业内机构(gòu)的最新调(diào)查(chá)揭露出了(le)业内人士眼下的真实心(xīn)态(tài)。

　　根(gēn)据(jù)MLIV Pulse在上周（5月8日-12日(rì)）对(duì)全球637名受访者进行的调查，对于那些寻求避风港的人来说，贵金属仍是迄今为止的首选，以(yǐ)防华(huá)盛顿在(zài)债务上限问题上的“懦夫博弈”最终以崩溃(kuì)告终。

　　超过(guò)一半(bàn)的(de)金融专业人(rén)士表示，如(rú)果美国政(zhèng)府(fǔ)未能履行其义务(wù)，他(tā)们将购买黄金。

　　而更(gèng)引人注目的，或许是其他替(tì)代(dài)对冲工具的(de)稀(xī)缺。根据这份最新业内调查，在美国债务违(wéi)约情况下(xià)，第二大受(shòu)欢(huān)迎的(de)资产仍(réng)然是(shì)美国国债。这毫无(wú)疑问有点讽刺——因为(wèi)这正是美国政府可能拖欠支付的重灾区。

　　但值(zhí)得(dé)留(liú)意的是(shì)，即使是那些相对悲观的分析师也认为，债(zhài)券持有者最终会(huì)得到偿(cháng)付——只是(shì)要晚一些(xiē)。事实上，即便在上一次最(zuì)为令(lìng)人担忧的2011年(nián)债务上(shàng)限危机(jī)中，当时标(biāo)准普尔取消了美国最高的AAA信(xìn)用评级，美国长期国(guó)债也(yě)依然出现了(le)上涨。

　　此(cǐ)外(wài)，日元和(hé)瑞郎等(děng)传统避险货币也(yě)有一些拥趸，但(dàn)它(tā)们都(dōu)不如美(měi)元。或(huò)者说，更受欢(huān)迎(yíng)的(de)是比特币——被一些投(tóu)资者视为一种数(shù)字黄金。

　　（专业投(tóu)资者和散户投资者在美国债务违约下的投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择分布）

　　近几(jǐ)周来，美(měi)国政界和金融界的大(dà)佬们已经纷(fēn)纷(fēn)发出警告，如果债务(wù)上限僵局在大限(xiàn)前(qián)得不到解决，可能会发生(shēng)什(shén)么。美国总统拜登提醒称(chēng)，“整个(gè)世界(jiè)都将面(miàn)临麻烦”，而(ér)摩(mó)根大通首席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果(guǒ)可能是(shì)灾难性(xìng)的。”

　　这(zhè)一次债务上限危机风险更大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这一次(cì)的风(fēng)险比(bǐ)2011年更大(dà)，2011年(nián)是过去(qù)美(měi)国所经历的最(zuì)严重的(de)债务上限危机。

　　目(mù)前，一年期美国(guó)主权信用违约互换（CDS）反映(yìng)的违约保险(xiǎn)成本(běn)已飙升至了远超(chāo)之前几次债限危机时的(de)水平，尽管这仍表明实际违(wéi)约的可(kě)能性相对较小(xiǎo部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)。

　　景(jǐng)顺固定收(shōu)益、另类投(tóu)资和(hé)ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选民(mín)和国会的两(liǎng)极分化，风险比以前更高。双方都(dōu)如此顽(wán)固(gù)且(qiě)不(bù)愿妥协，意味着他们(men)有可能(néng)无(wú)法(fǎ)及(jí)时采取行动。”

　　毫无疑(yí)问(wèn)的是，买入黄金进行对冲并(bìng)不便宜，因为今年(nián)迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，黄金的表现非常好——先是受到中(zhōng)国买家不断(duàn)增长的需求的(de)提振(zhèn)，然后是银行业危机和美国债务违约引发(fā)的避险需求(qiú)，目前现(xiàn)货(huò)黄金(jīn)仅略低于本月早些时候触及(jí)的历史(shǐ)高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资(zī)者都认为，如(rú)果债务上(shàng)限之争僵(jiāng)持到(dào)最后关头(tóu)，但美国政府最终侥幸没有违约(yuē)，10年期美国国债将(jiāng)上涨。然而，对于如果美(měi)国政府真的(de)跌落债务(wù)悬(xuán)崖会发(fā)生什么，专(zhuān)业人士意见不一。约60％的散户投资(zī)者预计，如(rú)果发生违约，10年期美国(guó)国(guó)债将走(zǒu)软(ruǎn)。基准美国国债(zhài)收益(yì)率上(shàng)周收于3.46％，较今年高点低63个基(jī)点左右。

　　与(yǔ)此同时，债(zhài)务上限僵局推高了一些(xiē)期(qī)限非常(cháng)短的(de)国库券收益率，这些短期国库券被认为最有可(kě)能被延期支付，这加剧了(le)国库券收益率(lǜ)曲线(xiàn)的(de)扭曲。收益率最高的(de)是(shì)6月(yuè)初(chū)左右到期的(de)国库券，因为这批(pī)票据(jù)最为接(jiē)近美国财政部长耶伦(lún)所(suǒ)警告(gào)的最早在6月1日触发的(de)违约(yuē)“X日”。

　　而如果美国财政(zhèng)部(bù)能撑过(guò)6月中(zhōng)旬，其可能会从预(yù)期的(de)纳税和其他收(shōu)入措施中获得一点的喘息空(kōng)间(jiān)，从而能够(gòu)继(jì)续“苟延残喘”到7月底(dǐ)。目前，7月底到期国库(kù)券的(de)市(shì)场定价也表明(míng)了一定程度的压力(lì)和担(dān)忧。

　　在2011年的债务上限僵(jiāng)局(jú)中(zhōng)，美国长(zhǎng)期国债购(gòu)买量曾激增，将10年期国(guó)债收益率推至了当时(shí)的创(chuàng)纪录低(dī)点(diǎn)，与此同时(shí)，金(jīn)价上涨，数万亿美元的全(quán)球股(gǔ)票市值蒸发。

　　不过，这(zhè)一(yī)次专(zhuān)业投资者对(duì)标(biāo)普(pǔ)500指数的前(qián)景预测，没有散户交易员那么(me)悲观。道明证券利率(lǜ)策略主管Priya Misra表示，“如果我们(men)确实看到短期(qī)违约，市(shì)场反应将给国会(huì)带(dài)来提高债务上限(xiàn)的(de)压力。”

　　不少受访者(zhě)还认为，债务上限闹剧已经对美元造成了(le)一些(xiē)伤害，41％的人表示，如(rú)果美国政府违约(yuē)，美元作为(wèi)全球主要储备(bèi)货币的(de)地位将面临风险。

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