用(yòng)友网络（600588）的(d200克是几两 200克是多少毫升e)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。与此(cǐ)对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价(jià)大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损

　　净(jìng)利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股(gǔ)价(jià)相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增吸引了(le)不(bù)少机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的(de)总持(chí)股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务(wù)企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服(fú)务业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的(de)企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全(quán)基(jī)于(yú)互联网架(jià)构(gòu)的企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务云、人(rén)力云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服务快速(sù)发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月(yuè)，经(jīng)过6年的(de)规模(mó)研发(fā)和持续迭(dié)代(dài)，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式(shì)发(fā)布(bù)，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取(qǔ)得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要(yào)收入(rù)来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场(200克是几两 200克是多少毫升chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏步(bù)不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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