金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报(bào)报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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