金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁食及(jí)农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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