在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前(qi高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历án)折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由(yóu)于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资(zī)金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板(bǎ高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历n)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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