踩(cǎi)上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报(bào)和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六(liù)零(líng)同时发布(bù)了(le)2023年一季(jì)报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司下周一股价(jià)走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的(de)股东(dōng)数(shù)达(dá)到近33万，而截(jié)至去(qù)年底为(wèi)20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股(gǔ)东户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同(tóng)时(shí)曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的(de)财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利(lì)润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三个出(chū)现(xiàn)不同程度(dù)下滑，其中贡献营(yíng)收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件(ji公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表àn)业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他(tā)业务收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个年度，三(sān)六零营(yíng)业收(shōu)入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元附(fù)近徘徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润直接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系(xì)营业收入(rù)下降及对联营企业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人(rén)周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的(de)看好，传递公司的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近期(qī)股价有(yǒu)所回(huí)调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注(zhù)意(yì)到，随着今年以来股价(jià)的暴涨(zhǎng)，三六零的投资(zī)者人数大幅增加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连续(xù)六个季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了今年(nián)一季度(dù)末股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关(guān)村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发助力壹(yī)号(hào)投(tóu)资基金（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇(qí)缘股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大股东(dōng)合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套现金额也(yě)在10亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大，而(ér)三年累计亏(kuī)损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具体(tǐ)来看，三六(liù)零全资子公司三(sān)六零私募基(jī)金(jīn)拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发(fā)布对(duì)外(wài)投资(zī)进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽(qì)车股(gǔ)份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)股改，三(sān)六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年(nián)多(duō)一(yī)点哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值会(huì)否进一步下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股权的账面值出(chū)现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来(lái)的投资亏(kuī)损约9.4亿元(yuán)。

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