5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构(gòu)共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股票市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是(s凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点hì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望(凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极(jí)因(yīn)素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持(chí)弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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