金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合(hé)约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布的(de)全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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